長江商報 > 石頭科技“去小米化”陣痛業績承壓 昌敬財富銳減144億跨界造車再臨大考

                    石頭科技“去小米化”陣痛業績承壓 昌敬財富銳減144億跨界造車再臨大考

                    2022-04-25 08:06:10 來源:長江商報

                    長江商報消息 ●長江商報記者沈右榮

                    一年半之間,曾經股價猛漲5倍的“瘋狂石頭”不再瘋狂了。

                    4月21日晚間,昌敬控制的石頭科技(688169.SH)披露的年度報告顯示,公司實現的扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為11.90億元,同比下降1.47%。

                    這是自2017年以來,石頭科技出現的扣非凈利潤首次下滑。

                    昌敬是資本演繹的一個傳奇。

                    2014年,80后昌敬起家創業,邀約3名合伙人共同出資20萬元,創辦石頭科技。曾供職微軟、百度的昌敬深諳資本蘊含的強大力量,從一開始,他就尋求資本加持。2016年,昌敬搭上了小米集團的快船,借助小米生態鏈,他推動石頭科技變成“瘋狂的石頭”。

                    然而,在關聯交易備受質疑下,高度依賴小米的石頭科技開始“去小米化”,業績承壓。

                    在此之際,昌敬卻殺進造車領域,試圖再一次借助資本力量異軍突起。然而在資本爭相涌入造車領域下,后來者昌敬能演繹好資本故事,再造一個“石頭科技”嗎?

                    依賴資本崛起7年暴賺超200億

                    在資本獲利后開始撤退之際,昌敬實際控制的石頭科技也逐步顯現出頹勢。

                    昌敬出生于1982年8月,1999年9月至2006年7月就讀于華南理工大學計算機專業,先后獲得學士學位和碩士學位。跟在美國紐交所上市的霧芯科技實際控制人汪瑩有些類似,離開校園后,昌敬并沒有立即創業,而是“打工式歷練”。2006年7月至2007年11月,昌敬入職北京傲游天下科技有限公司,并擔任技術經理。2007年11月開始進入微軟,出任程序經理,直到2010年2月才離開,離職微軟,昌敬的下一站是騰訊,擔任高級產品經理。

                    在騰訊,昌敬只干了一年就離職了。他尋思自主創業,在2011年2月創立北京魔圖精靈科技有限公司,但在當年12月,他又加盟百度,從2011年12月到2014年7月,擔任百度高級經理。

                    在多家知名公司歷練八年,昌敬積累了豐富的經驗與閱歷。

                    2014年,是昌敬人生轉折點。當年7月,他從百度辭職,和丁迪、毛國華、吳震共同出資20萬元,創辦石頭科技,開啟人生真正的創業之旅。在計算機領域深耕多年的昌敬決定,還是干老本行,發力機器人。

                    2007年,比爾蓋茨曾預言,機器人即將重復個人電腦(PC)崛起的道路,在每個家庭普及,徹底改變這個時代的生活方式。

                    昌敬的想法是,石頭科技的產品,走進千家萬戶才會有生命力。于是,石頭科技的機器人,定位家庭等智能掃地機器人。

                    目前來看,昌敬是成功的。石頭科技在2014年7月成立,2020年2月21日就成功登陸上交所科創板,成為A股市場上掃地機器人第一股。

                    上市后,石頭科技備受資本追捧。公司首發價格為271.12元/股,2021年6月21日,股價一度飆升至1494.99元/股,成為科創板第一高價股、A股市場上僅次于貴州茅臺的第二高價股,累計漲幅約為4.51倍。石頭科技也被市場稱為“瘋狂的石頭”、“掃地茅臺”。

                    此時的昌敬更是風光無限。短短7年時間,投資不到20萬元,博得232.78億元身家,毫無疑問,昌敬創造了一個奇跡。

                    長江商報記者發現,回望歷史,昌敬的成功與暴富,是無形之手資本在背后推動。

                    公開資料顯示,石頭科技成立當年就籌劃融資,并成功獲得小米數百萬美元投資。兩年之后的2016年,石頭科技搭上了小米生態鏈的快船。

                    依托小米生態鏈強大流量加持,石頭科技實現了超高速增長。2016年,石頭科技實現的營業收入僅為1.83億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為虧損0.11億元。而到2017年,加入小米生態鏈僅僅一年,石頭科技的營業收入猛增至11.19億元,同比增長幅度高達510.95%,凈利潤0.67億元、扣非凈利潤0.90億元,同比分別增長約7倍、9倍。

                    石頭科技繼續高歌猛進。2018年至2020年,其實現的營業收入分別為30.51億元、42.05億元、45.30億元,同比增長幅度為172.72%、37.81%、7.74%。對應的凈利潤為3.08億元、7.83億元、13.69億元,同比增長幅度為359.11%、154.52%、74.92%。

                    2020年底,順為資本持有石頭科技9.64%股權,天津金米投資合伙企業(有限合伙)持股比為8.89%,二者均被市場視作小米對外投資平臺,合計持股18.53%,僅次于昌敬的持股比23.24%。

                    再發力造車危機重重

                    依托資本力量,昌敬獲得了成功。如今,他有了新的目標,那就是造車。

                    今年1月底,昌敬造車的消息在市場上盛傳。搜索發現,今年1月,一家名為上海洛軻智能科技有限公司已經注冊成立,其經營范圍涉及新能源汽車整車銷售,新能源技術研發等,法定代表人昌敬,昌敬持股40%,為其第一大股東。

                    與此同時,昌敬的造車項目洛軻汽車,已經在2021年底完成1億美元融資,領投方是騰訊集團,投資機構紅杉也參與了投資。

                    今年4月,針對市場傳言“石頭科技造車”,石頭科技澄清,洛軻汽車融資項目與其沒有關聯,公司沒有參與。

                    昌敬似乎是復制了此前造掃地機器人的操作模式,本次造車夢想,從一開始就引進資本加持,試圖再一次借助資本力量異軍突起。

                    對此,市場似乎并不看好。一方面,新能源汽車資本入局者眾多,不僅僅有傳統造車勢力,也有格力、寶能等一大批知名企業入局,還有包括百度、小米集團等造車新勢力豪擲巨資強力布局,市場將異常激烈。另一方面,造車的資本投入遠非造機器人可比,昌敬能否籌集到足夠的資金,存在較大變數。不僅如此,在造車方面,各路資本早已蜂擁而入,昌敬屬于后來者,能否分得一杯羹,也很難說。

                    在積極推進造車之時,昌敬發家的石頭科技危機開始顯現。

                    一直以來,石頭科技的崛起備受市場詬病,其巨額關聯交易更令市場質疑其獨立性。

                    事實上,石頭科技沒有自己的生產基地,產品靠委托加工,小米定制業務占公司營收比例偏高,高度依賴小米。近年來,公司開始逐步去小米化,經營自有品牌,2020年,自有品牌營業收入占比接近90%。但是,公司將與小米產品展開競爭,而其自身并無明顯優勢。

                    此外,去小米化后,石頭科技面臨渠道建設和品牌塑造問題。

                    2020年,石頭科技營業收入同比增速僅為7.74%,首次出現個位數。2021年,公司的營業收入雖然實現了28.84%的增長速度,達到58.37億元,但凈利潤為14.02億元,同比增速僅為2.41%,增速為歷史新低,其扣非凈利潤更是歷史性地出現下滑,下滑幅度為1.37%,比2020年少0.18億元。

                    近兩年,石頭科技的銷售費用大幅增長,2020年、2021年分別為5.59億元、9.38億元。

                    此外,掃地機器人行業市場競爭加劇。2021年,黑馬云鯨的掃地機器人銷量似乎已經超過石頭科技。此外,科沃斯的銷量更是穩居第一,2021年銷售收入達到130.86億元。

                    二級市場上,石頭科技的股價大幅下跌。到今年4月22日,其股價回落至574.48元/股,將巔峰時股價下跌了約61.57%。與之對應的是,公司市值從1002億元縮水至384億元,整整縮水了618億元。

                    昌敬的身家也大幅縮水至89億元,較巔峰時銳減約144億元。

                    掃地機器人產品結構單一,競爭加劇,業績承壓,昌敬忙著殺進新能源汽車領域。未來,昌敬或將面臨全所未有的挑戰。

                    視覺中國圖

                    責編:ZB

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